受歐洲債務危機蔓延、世界光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩及美國光伏“雙反”調(diào)查等多重因素影響，光伏組件企業(yè)單一銷售組件的盈利模式備受考驗。為自救，不少組件企業(yè)投入巨資拓展下游產(chǎn)業(yè)——大舉進軍國內(nèi)光伏發(fā)電站建設與營運。

據(jù)統(tǒng)計，自今年3月以來，A股中包括拓日新能(002218)、超日太陽(002506)、向日葵等7家光伏組件企業(yè)宣布進軍國內(nèi)光伏發(fā)電站領域。其中，投資額最大的拓日新能擬以72億元在陜西定邊縣建設光伏發(fā)電站與電池組件項目，而公司2011年已經(jīng)虧損。

光伏發(fā)電站建設周期短、投資回收期長，進軍光伏發(fā)電站的組件企業(yè)大多擬以出售電站快速獲取收益為主，少數(shù)組件企業(yè)選擇自營和合營光伏發(fā)電站。不過，有業(yè)內(nèi)人士透露，考慮到光伏組件價格持續(xù)下降、電價政策變動、發(fā)電量被限等因素，目前主要發(fā)電集團對購入光伏發(fā)電站多持審慎態(tài)度。

組件企業(yè)涌向光伏發(fā)電站

72億元的投資對于拓日新能來說不是小數(shù)目。2011年，拓日新能虧損1.39億元，實現(xiàn)營業(yè)收入4.75億元，較上年同期下降19.19%；公司日前預估，一季度公司盈利狀況繼續(xù)下降60%-80%。

無獨有偶，向日葵2011年實現(xiàn)凈利潤3484.02萬元，同比下降86.14%，預估今年一季度業(yè)績下降84.06%-92.03%，但公司還是決定將對云南光伏發(fā)電站的投資由15億元調(diào)整為25億元。另外，超日太陽預估2011年虧損5852.88萬元，但仍預付合作伙伴天華陽光9000萬元作為國內(nèi)光伏發(fā)電站項目前期開發(fā)費。

虧損的光伏組件企業(yè)為何一起巨資投向光伏發(fā)電站？業(yè)內(nèi)人士指出，從國外的經(jīng)驗來看，光伏組件產(chǎn)品的毛利率多在15%左右，而從電池片生產(chǎn)到電站建設的毛利率在25%-40%之間。更重要的是，由于世界光伏組件產(chǎn)能過剩，大量的光伏產(chǎn)品積壓，組件企業(yè)需要通過下游電站帶動組件銷售。除了上市A股公司，國內(nèi)領頭光伏組件企業(yè)尚德、昱輝陽光、賽維LDK、晶科等都在青海等地開發(fā)光伏發(fā)電站。據(jù)悉，在尚德位于青海烏蘭的10MW電站，公司大量采用庫存組件。

今年3月以來，超日太陽也與天華陽光簽署了兩個合作開發(fā)光伏發(fā)電站項目，公司通過向天華陽光提供前期光伏組件和電站建設初始部分資金，預估將帶動公司2012年組件銷售250WM。據(jù)了解，公司2011年組件銷售量約為300-350MW。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，能源主管部門并沒有明文規(guī)定光伏電站運營企業(yè)的資質(zhì)，也就是說，目前組件企業(yè)可以向發(fā)改委申報光伏發(fā)電站項目并拿到路條，從而成為項目業(yè)主。同時，由于光伏發(fā)電站的建設資質(zhì)門檻較低，光伏組件企業(yè)介入容易。

多數(shù)光伏發(fā)電站謀劃出售

組件企業(yè)回收電站投資主要通過三種方式：一是將光伏發(fā)電站的電費收入作為新的盈利增點，二是以光伏組件產(chǎn)品和資金支持合作伙伴建電站后享受利潤分成，三是建好電站后出售。

拓日新能的相關負責人介紹，公司在陜西省定邊縣投資建設裝機容量為480MW的太陽能光伏并網(wǎng)電站，由于項目裝機比較大，未來將采用部分合營和部分裝機出售的模式。

該人士介紹，目前該項目正在報發(fā)改委批準，由于該項目是地方政府招商引資的重點項目，未來并網(wǎng)發(fā)電并不是問題。同時，由于打通了整個產(chǎn)業(yè)鏈，實際上提高了光伏發(fā)電站的收益率。如果自營，可以在6-7年收回投資，即便出售，在價格上也更有優(yōu)勢。

事實上，更多的組件企業(yè)傾向于出售光伏發(fā)電站。由于融資成本和財務費用上升，目前建造光伏發(fā)電站的發(fā)電企業(yè)可接受的收益率一般在8%左右，略高于銀行業(yè)貸款利率。若不考慮光伏上網(wǎng)電價下調(diào)和發(fā)電量被限，預估光伏發(fā)電站投資普遍需要10年左右的回收周期。

而光伏發(fā)電站實際建設期僅3-6個月，因而，對于虧損的光伏組件企業(yè)來說，迅速回籠資金更有誘惑力。據(jù)了解，超日太陽在西藏10MW光伏電站項目正在尋求出售，尚德位于青海烏蘭的10MW電站也計劃出售。

發(fā)電集團審慎接盤

雖然組件企業(yè)建好光伏發(fā)電站并計劃出售，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前還沒有一家成功轉(zhuǎn)讓。

“這是因為電站價值無法準確評估。”業(yè)內(nèi)人士介紹，由于2011年出臺的光伏標桿上網(wǎng)電價非常模糊，未來是否普遍下調(diào)光伏電價，是否依據(jù)太陽能資源布局實行分區(qū)域的光伏電價等問題，政策均沒有明確說法。同時，光伏組件價格還在持續(xù)下降，在光伏限電問題大量存在的背景下，暫時并沒有發(fā)電企業(yè)愿意接盤。

此前，風機企業(yè)自建電站多由五大發(fā)電集團接盤，但在光伏發(fā)電站的投資方面，發(fā)電企業(yè)相對審慎。

2011年7月下旬出臺的光伏上網(wǎng)標桿電價政策明確，當年12月30日之前并網(wǎng)發(fā)電的光伏發(fā)電站將享受更高的上網(wǎng)電價。在不考慮限電因素影響的情況下，光照資源豐富的青海、甘肅、寧夏、西藏等西部地區(qū)的光伏發(fā)電站內(nèi)部收益率甚至達到10%，使得上述區(qū)域光伏裝機潮涌。

尤其在青海格爾木。資料顯示，到2011年底，格爾木開展光伏發(fā)電項目前期及建設的企業(yè)共有32家，其中，22家企業(yè)的26個項目已取得青海省發(fā)改委核準或開展前期工作路條，裝機容量合計達685WM；已開工建設的項目達23個，建設規(guī)模合計達595WM。