這次大基金完全顛覆了這種模式，是國家產(chǎn)業(yè)投資體系的革命性改革和創(chuàng)新。國家不再提供所有資本，而是起杠桿作用，用國家的錢撬動更大的社會資本。 2014年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的分水嶺。4月，《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》發(fā)布;9月，1200億規(guī)模國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金成立。政府出手了，中國 要重塑信息產(chǎn)業(yè)的核心——集成電路產(chǎn)業(yè)。

　　整個產(chǎn)業(yè)鏈被點燃了。很快，國家大基金迅速集結(jié)了980億元資金。與此同時，北京、上海、湖北地方政府相繼成立地方基金，總規(guī)模達700億元。 11月3日，中國最大、全球排名第六大的芯片封測企業(yè)長電科技在大基金提供的3億美元扶持下，出手收購了全球第四大封測企業(yè)新加坡星科金鵬。

　　事實上，在此之前，嗅覺靈敏的央企早就出手了。2013年6月，紫光集團向展訊發(fā)出約18億美元的收購要約;11月，紫光集團再次出手宣布以9億美元收購銳迪科。

　　2014年3月，浦東科投向美國上市的瀾起科技發(fā)出收購要約，并最終以6.8億美元完成瀾起科技私有化。8月，清芯華創(chuàng)、浦東科投要約收購豪威 科技，開價17.8億美元。而這兩起收購，幕后莊家均是中國電子。除此之外，中國電子還正在與全球第五大芯片設(shè)計公司Marvell商談合作事宜。

　　央企大手筆布局之時，Intel、TI等國際巨頭也開始加碼中國市場。Intel出資15億美元入股紫光，并且在成都投資16億美元建設(shè)先進工藝封裝工場。同樣在成都，TI也選了100億元的建廠計劃。而芯片巨頭高通則將其28mm芯片交由中芯國際制造生產(chǎn)。

　　“今后十年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)將在并購重組中成長，并且逐步成為全球集成電路產(chǎn)業(yè)的重心。”1月14日晚，記者采訪了華山資本創(chuàng)始合伙人陳大同。

　　陳大同是“文革”后第一批考入了清華大學的學子，是國內(nèi)首批集成電路專業(yè)的博士生，其后于1989年留學美國就讀伊利諾斯大學和斯坦福大學。 1995年，陳大同與朋友一起在美國創(chuàng)辦了Omnivision，致力于CMOS圖像傳感器芯片，并且拿下了這個被日本長期壟斷的市場，并且引領(lǐng)市場至 今，中國幾乎所有手機公司都是Omnivision的客戶。

　　2000年7月，Omnivision在美國上市，而陳大同則在上市之后回國，并于2001年創(chuàng)辦了展訊通信。2007年，展訊在美國上市，而陳大同在展訊上市之后急流勇退，投身風投。

　　陳大同先加入北極光創(chuàng)投、后創(chuàng)辦了華山資本，領(lǐng)導了一系列集成電路領(lǐng)域的投資。2013年，北京市政府設(shè)立了國內(nèi)首個300億地方集成電路產(chǎn)業(yè)基金，陳大同及其團隊參與了部分基金管理工作。

　　見證了過去30多年中國集成電路產(chǎn)業(yè)的變革、成長、競爭與瓶頸，陳大同對今后的波瀾壯闊充滿期待 。

　　大基金是國家產(chǎn)業(yè)投資的革命性創(chuàng)新

　　《21世紀》：最近兩年中國集成電路產(chǎn)業(yè)異?；钴S，發(fā)生了大規(guī)模的并購，政府出臺了相關(guān)政策，還成立了千億規(guī)模的國家大基金，更多的動作還在悄無聲息地發(fā)酵。你如何評估中國集成電路產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀?如何來理解政府此次的布局邏輯?

　　陳大同：中國最早的集成電路產(chǎn)業(yè)，都是依靠計劃經(jīng)濟時代的一些國企、研究院支撐，在全球開放競爭的時代，大多被市場淘汰了。后來國家在90年代啟動了著名的908、909工程，但也沒能根本解決問題。其根本原因其實是計劃經(jīng)濟下的國家投資模式并不適合集成電路產(chǎn)業(yè)。

　　不過，2000年，發(fā)生了兩件大事。上海市聯(lián)合國外及社會資本在張江建立了兩個國際水平的集成電路制造代工廠——中芯國際和宏力，是兩個真正市 場化的企業(yè)，同時國務院18號文件《鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》出臺。這吸引了一批海龜回國創(chuàng)業(yè)，帶動了一波創(chuàng)業(yè)浪潮，以民間資本、風險 投資為主，結(jié)合地方政府激勵，很多集成電路公司成立，短短幾年出現(xiàn)了600多家芯片設(shè)計公司，這期間，國家工信部電子發(fā)展基金、重大科技專項、863計劃 也提供了很多支持。

　　十年多來，這批企業(yè)大浪淘沙，成長出一批龍頭企業(yè)。

　　但是，進入2013年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)開始出現(xiàn)兩個瓶頸。一是，制造的投資跟不上，現(xiàn)在制造的投資都要達到百億級，而且5年之內(nèi)不可能盈利，所以社會資本大多退出這一領(lǐng)域。制造的產(chǎn)能、工藝跟不上發(fā)展，絕大多數(shù)設(shè)計公司都把訂單拿到海外去生產(chǎn)。

　　另一個瓶頸是并購。產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，并購自然出現(xiàn)，2013年紫光收購展訊給很多企業(yè)打開了一扇門，以龍頭企業(yè)為平臺，行業(yè)里一系列的并購開始出現(xiàn)，這也會吸引更多的創(chuàng)業(yè)公司，他們未來可以成長，也可以被收購。

　　如果說過去十多年的市場競爭是“春秋戰(zhàn)國”，那么接下來十年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要途徑將是圍繞這些龍頭企業(yè)進行的并購、整合。當初硅谷就是這么成長起來的，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是這種模式。

　　但是，打破制造瓶頸、收購，都需要大量資本，而且想要不那么逐利的資本，只能由國家來投資。

　　所以，2012年底，上海市政府聯(lián)合四家企業(yè)，給國家領(lǐng)導寫了一封信，國家開始啟動了集成電路產(chǎn)業(yè)布局。后來，斯諾登事件引發(fā)了國家對信息安全的越發(fā)重視，又加速了這一過程。

　　2014年4月，《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》正式發(fā)布，明確了設(shè)立有戰(zhàn)略性、市場化運作的產(chǎn)業(yè)基金，用國家的小錢撬動大錢，這是中國產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域一次革命性、天翻地覆的變化。

　　《21世紀》：你認為這次的國家大基金“市場化”嗎?跟政府以往的產(chǎn)業(yè)扶持手法有什么不同?

　　陳大同：過去，國家主導的投資項目都是計劃經(jīng)濟路線。全部是國家投資，發(fā)展計劃由發(fā)改委、工信部等主管部門制定，與市場距離比較遠。國家的錢是唐僧肉，沒有明確的投資回報要求、沒有投資責任監(jiān)督，結(jié)果這些投資的收益有限。

　　這次大基金完全顛覆了這種模式，是國家產(chǎn)業(yè)投資體系的革命性改革和創(chuàng)新。

　　首先，國家不再提供所有資本，而是起杠桿作用，用國家的錢撬動更大的社會資本。比如大基金，國家出的錢只有300多億，其余的錢則由基金公司向 社會資本籌集。大基金其余的近千億資金都來自一些央企。所有這些投資，都是有監(jiān)督的。國家的錢也不是無償?shù)模叩氖琴J款形式，要償還本息，其余幾家企業(yè)的 注資，也有明確的企業(yè)考核約束，均要求回報，因此基金必須按照市場化運作。

　　其次，來自企業(yè)的聲音占據(jù)主導。國開行、工信部，仍然有團隊參與戰(zhàn)略計劃的制定、基金的運作，國開行的團隊主要負責投資項目的運作、工信部主要負責產(chǎn)業(yè)方向，但是政府部門不再主導方向，發(fā)展計劃“從群眾中來，到群眾中去”。

　　基金管理團隊聯(lián)絡了所有龍頭企業(yè)、地方政府、研究機構(gòu)，甚至華為、中興、聯(lián)想、浪潮、TCL等最終客戶，他們對于大基金的戰(zhàn)略部署都會提出很多意見，集思廣益，就能看到整個產(chǎn)業(yè)鏈的真正需求，并據(jù)此制定真正符合市場需要的投資方向。

　　變化很明顯。以前，國家的一些投資項目會議，與會者大部分是學院教授、國企領(lǐng)導、主管部門，很少有企業(yè)及市場的聲音。但現(xiàn)在，市場聲音已經(jīng)主導。

　　大基金的“兩條腿”

　　《21世紀》：但企業(yè)的建議難免會更多代表自己的利益，在國家大基金的投資方向上，如何來辨識并平衡企業(yè)利益與市場需求?

　　陳大同：確實，我看過不少提議，有企業(yè)的、地方政府的，這些建議中，60%-70%確實來自市場一線，是針對產(chǎn)業(yè)痛點提出的，另外30%-40%則是代表了自己利益。這些現(xiàn)象是正常的。

　　所以需要區(qū)別辨識企業(yè)建議，不同企業(yè)的利益出發(fā)點不同，各個地方政府提出的建議也有區(qū)別，但他們反映的產(chǎn)業(yè)痛點是相同的。綜合所有觀點，就能發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的需求。國家基金的投資規(guī)劃，也可以為地方投資提供標準。

　　通過這種方式，國家可以充分利用現(xiàn)有的人才進行戰(zhàn)略部署，也能解決地方政府缺少產(chǎn)業(yè)人才、基金管理人才的問題。

　　《21世紀》：大基金是否已經(jīng)制定好了國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的詳細發(fā)展規(guī)劃?

　　陳大同：沒有，確切說是不必要。在我看來，國家產(chǎn)業(yè)基金的方式是“兩條腿走路”。

　　一條腿是國家戰(zhàn)略主導，主要解決依靠市場方式無法解決的問題。比如，制造業(yè)的資本投資，先進工藝的技術(shù)開發(fā)，存儲器、CPU、IGBT、 FPGA、DSP等基礎(chǔ)器件的缺失，這些問題如果國家不做戰(zhàn)略布局，單純靠市場肯定無人問津?，F(xiàn)在國家已經(jīng)提出了這個方向，那么產(chǎn)業(yè)中就有很多敢想、敢干 的人提出建議。這些最難解決，但又是整個產(chǎn)業(yè)不能缺少的環(huán)節(jié)，是國家必須規(guī)劃，也是正在規(guī)劃的。

　　比如，國家現(xiàn)在制定制造業(yè)的頂層設(shè)計，首先要算一下，國內(nèi)有多少設(shè)計公司，這些企業(yè)今后十年有多少出貨量，需要多大、什么工藝的制造產(chǎn)能，目前我國的制造產(chǎn)能有多少，存在多少缺口?；谶@些判斷，決定投資多少產(chǎn)能。

　　另一條腿是就是市場。比如，海思、展訊、聯(lián)芯，這些設(shè)計公司有自己對市場的判斷，有自己的發(fā)展戰(zhàn)略，市場競爭規(guī)律自然會給出答案，無需國家插手。還有收購，哪些企業(yè)可以收購，收購面臨的溝通阻力、未來如何運營，這些都是市場可以解決的問題，也只能通過市場手段去解決。

　　大基金對于企業(yè)項目的投資，也是基于市場判斷。比如，長電科技的收購，就是長電科技找到了大基金公司，公司經(jīng)過判斷，認為這屬于戰(zhàn)略投資，是可盈利投資，所以大基金就給長電提供了3億美元。但后續(xù)，長電科技的談判、市場運營、企業(yè)文化融合，都要依靠市場方式解決。

　　而且，大基金會不停地與產(chǎn)業(yè)溝通。據(jù)我所知，截至目前，大基金有龍頭企業(yè)的討論會議已經(jīng)開過至少5次。從大基金的成立、基金的投資項目、投資方 式，都是與企業(yè)一起討論出來的。每當產(chǎn)業(yè)發(fā)展到新的階段，或者出現(xiàn)新的需求，國家基金都可以通過企業(yè)了解到市場動態(tài)，并且通過市場需求給出合理的規(guī)劃。

　　全球集成電路產(chǎn)業(yè)正在向中國轉(zhuǎn)移

　　《21世紀》：您剛才提到，今后十年的發(fā)展模式會以圍繞龍頭企業(yè)開展的收購、重組為主?！秶壹呻娐樊a(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》出臺至今，國內(nèi)確實出現(xiàn)一些驚心動魄的收購，而且收購愈演愈烈。但是，這些收購真的都能成功嗎?

　　陳大同：現(xiàn)階段最熱的就是收購。資本市場永遠是沖動的、非理性的，中國的企業(yè)往往也喜歡走極端。

　　現(xiàn)在，國內(nèi)很多龍頭企業(yè)都在“跑馬圈地”，只要跟自己沾邊的，都想收購，然后整合到一個平臺上。有幸看過一些企業(yè)的收購計劃，都可以說是宏偉的戰(zhàn)略。

　　理論上來看，這些收購計劃都是可行的。但日后真正到市場上，未必就那么回事了。

　　國家大基金撬動上萬億資本進入集成電路產(chǎn)業(yè)，確實能在收購中解決錢的問題。但是，決定一次收購成敗的因素中，資本頂多占到20%。收購過程中， 如何溝通，收購之后通過各種激勵方式留住團隊，怎么去融合兩家公司不同的文化、保留客戶、降低成本?長電科技要收購新加坡公司星科金鵬，現(xiàn)在最大的困難就 是這些。

　　但是，收購國際公司，中國企業(yè)在這方面幾乎零經(jīng)驗。即便是在硅谷，所有的收購案例中，也是失敗居多，成功極少。

　　今后十年，中國會出現(xiàn)大量的收購，但同樣也肯定會有大量的收購以失敗告終。接下來的十年，市場競爭會比過去十年的“春秋戰(zhàn)國”還要慘烈，中國企業(yè)要交學費。

　　從這個角度來看，現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)是有一些虛火，但這也比死氣沉沉強無數(shù)倍。亂也是暫時的，早晚會被市場規(guī)范，成功的企業(yè)能夠趟出一條路，供其他企業(yè)借鑒。全球集成電路產(chǎn)業(yè)，正在通過這種方式向中國轉(zhuǎn)移。

　　《21世紀》：展訊、海思能超越聯(lián)發(fā)科嗎?

　　陳大同：很有可能。過去30年，全世界最大的變革就是中國市場的崛起，這也是中國走出一批國際化公司的根基。

　　其實，臺灣地區(qū)產(chǎn)業(yè)的崛起，聯(lián)發(fā)科的成長也得益于大陸市場，聯(lián)發(fā)科的DVD、電視、手機芯片都是靠大陸起來的，大陸企業(yè)的崛起必然會沖擊臺灣地區(qū)的企業(yè)。

　　以設(shè)計業(yè)為例，臺灣地區(qū)的芯片設(shè)計總產(chǎn)值排名全球第二，僅次于美國。2000年時，大陸芯片設(shè)計業(yè)的產(chǎn)值只有臺灣的不到十分之一。但是，2013年時，大陸設(shè)計業(yè)產(chǎn)值超過700億，已經(jīng)接近臺灣地區(qū)。估計，2015年，最遲2016年，大陸就會超越臺灣。

　　從企業(yè)角度來看，5年之內(nèi)，或許海思、展訊或許還難以超越聯(lián)發(fā)科，因為目前差距太大。但10年以后，是很有希望超越的。

　　其實，現(xiàn)在聯(lián)發(fā)科也很著急，他們非常想?yún)⑴c到這次變革中，但由于目前臺灣地區(qū)對于大陸投資的管理是嚴格限制，聯(lián)發(fā)科很難辦。如果這種限制放松了，聯(lián)發(fā)科等臺灣企業(yè)也很有機會融入進來，與大陸集成電路產(chǎn)業(yè)一起成長。

　　《21世紀》：物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴技術(shù)正在崛起，這些會給半導體產(chǎn)業(yè)帶來哪些影響?中國企業(yè)是否有布局?

　　陳大同：中國的集成電路企業(yè)很少宣傳這些領(lǐng)域的布局，但是中國其實有很多企業(yè)已經(jīng)布局多年。只是現(xiàn)在物聯(lián)網(wǎng)市場尚未爆發(fā)，所以基本聽不到市場聲音。

　　其實在物聯(lián)網(wǎng)上，很多技術(shù)都已經(jīng)是成熟的?？梢钥隙?，一旦市場爆發(fā)，會迅速崛起一批中國企業(yè)，他們或許會自己發(fā)展成龍頭企業(yè)，或許也會被現(xiàn)有的龍頭企業(yè)收購。

　　目前國內(nèi)的并購潮多考慮的企業(yè)級、戰(zhàn)略型、市場領(lǐng)域，未來的收購可能就是以這種新興技術(shù)的科技公司唱主角。

　　《21世紀》：對于中國半導體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，你有什么困惑?你可以點名一個人來幫你解答這個問題。

　　陳大同：CPU(中央處理器)是計算機的大腦，它承擔著信息處理的任務，是信息社會必不可少的基本組成細胞。但同時，CPU也是中國集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中一直缺失的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。如何補齊這一環(huán)節(jié)?我想只有清華大學微電子所所長魏少軍才能回答這個問題。