芯片股迎來(lái)年中報(bào)發(fā)布期間，眾多芯片企業(yè)交出了自己上半年成績(jī)單，在這些成績(jī)單中，如果以?xún)衾麧?rùn)增長(zhǎng)來(lái)做考量標(biāo)準(zhǔn)，將會(huì)有半數(shù)企業(yè)不合格，包括兆易創(chuàng)新、四維圖新、國(guó)科微、富瀚微等眾多企業(yè)，凈利率增長(zhǎng)通通為負(fù)。但不同于學(xué)生考試，衡量一個(gè)科技企業(yè)是否優(yōu)秀的標(biāo)準(zhǔn)不止凈利潤(rùn)一個(gè)，京東方的崛起也是每年都在虧錢(qián)，所以，我們從另一個(gè)角度——研發(fā)投入，來(lái)看本土半導(dǎo)體企業(yè)這半年都經(jīng)營(yíng)的怎么樣。
半導(dǎo)體研發(fā)投入榜
從研發(fā)投入來(lái)看，大部分芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的研發(fā)占比都在10％的水平線以上，像國(guó)科微與四維圖新這兩個(gè)企業(yè)的研發(fā)投入更是達(dá)到了40％以上。
在這份榜單中，國(guó)科微、四維圖新、富瀚微、耐威科技、與兆易創(chuàng)新的凈利潤(rùn)都是呈下降趨勢(shì)的，這其中很重要的一個(gè)原因是這些企業(yè)在研發(fā)上的投入增加導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。
國(guó)科微自2008年成立以來(lái)，年研發(fā)投入占總營(yíng)收的比例均超過(guò)20％，2018年研發(fā)投入1．57億元，近3年累計(jì)3．95億元，今年上半年依然以48％的占比遙遙領(lǐng)先其他企業(yè)。另外幾家半導(dǎo)體企業(yè)在研發(fā)上投入也相當(dāng)不菲，耐威科技研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)96．84％；兆易創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 74．42％；富瀚微研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)62．4％；景嘉微研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)58．31％；四維圖新研發(fā)同比增長(zhǎng)18．59％，由此可見(jiàn)，半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)入拼硬實(shí)力的階段。
在榜單中，有兩家企業(yè)值得注意，它們不僅在研發(fā)投入上不落人后，在盈利能力上更是一騎絕塵。
股價(jià)暴漲6倍的博通集成
今年4月15日，博通集成登陸A股市場(chǎng)，其發(fā)行價(jià)為18．63元／股，昨日收盤(pán)，已經(jīng)達(dá)到118元／股，是發(fā)行價(jià)的6．33倍，其市值也達(dá)到162億元，較其上市之前不到20億元市值已經(jīng)增加140億元。
在研發(fā)方面，博通集成有著不菲業(yè)績(jī)。截至今年6月末，博通集成擁有中美專(zhuān)利共92項(xiàng)，部分研發(fā)產(chǎn)品世界領(lǐng)先。與之相對(duì)的是，公司研發(fā)人員有112人，占公司員工總數(shù)的81．16％，銷(xiāo)售人員不足10名。
32名銷(xiāo)售撐起指紋芯片帝國(guó)
在近期財(cái)報(bào)季，業(yè)績(jī)最亮眼的無(wú)疑是匯頂科技，上半年凈利潤(rùn)為10．17億元，比上年同期1．12億上升了806．05％，凈利潤(rùn)同比翻了8倍，其指紋芯片在新機(jī)中導(dǎo)入比例接近90％。
在這一系列成績(jī)的背后是匯頂多年來(lái)對(duì)研發(fā)的重視，多年來(lái)大手筆投入，用真金白銀砸出來(lái)的“硬核”科技。2019年上半年，匯頂科技研發(fā)支出為4．58億元，較上年同期3．33億元增加37．42％，研發(fā)開(kāi)支占營(yíng)業(yè)收入比重為 15．86％。
整理以往的數(shù)據(jù)，2016年到2018年三年間，匯頂在研發(fā)的支出分別為3．08億，5．97億與8．38億，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為10％、16．21％、22．53％，三年的研發(fā)增長(zhǎng)率為172％。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2019年6月30日，公司人員已達(dá)到1296人，其中研發(fā)人員達(dá)到1175人。而在這之前，匯頂科技的銷(xiāo)售人員只有32人。
截止至2019年6月30日，匯頂科技累計(jì)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量3389件， 2019年上半年新增590件專(zhuān)利。其中，國(guó)內(nèi)專(zhuān)利申請(qǐng)1277件， 國(guó)外專(zhuān)利申請(qǐng)1096件， PCT申請(qǐng)1016件。
風(fēng)口上的雙雄
優(yōu)秀的企業(yè)又有賺錢(qián)能力的企業(yè)有許多共性，從博通集成與匯頂科技之間的對(duì)比可以看出這兩家企業(yè)有許多相似點(diǎn)。
一、重研發(fā)：博通集成與匯頂科技在研發(fā)上持續(xù)投入相當(dāng)大，撇去資金不談，在人員數(shù)量上就可見(jiàn)一斑。匯頂員工1296人，其中研發(fā)人員達(dá)到1175人，銷(xiāo)售只有32名，研發(fā)人數(shù)占比91％，博通集成研發(fā)人員有112人，占公司員工總數(shù)的81．16％，據(jù)去年媒體透露只有5人，兩家公司都是典型的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)。
二、風(fēng)口上的豬：匯頂科技已然占據(jù)指紋識(shí)別的天王山，不管在技術(shù)上還是市場(chǎng)份額。在智能手機(jī)時(shí)代，匯頂無(wú)疑是最大的贏家，如今屏下指紋識(shí)別再次迎來(lái)大爆發(fā)。根據(jù)IHS Markit統(tǒng)計(jì)，2019年屏下指紋識(shí)別技術(shù)在手機(jī)市場(chǎng)的滲透率有機(jī)會(huì)達(dá)到20％。預(yù)估2019年出貨量將上探1．8億片，成長(zhǎng)高達(dá)6倍，因此指紋識(shí)別是2019年最大也是最確定的亮點(diǎn)，隨著下半年手機(jī)出貨潮再次來(lái)臨以及屏下指紋向低端機(jī)普及，匯頂?shù)臉I(yè)績(jī)將會(huì)更加亮眼。
博通集成與匯頂科技相同，作為全球第一顆ETC芯片締造者，博通集成在ETC芯片市場(chǎng)擁有絕對(duì)的霸主地位，由于近期國(guó)家正在大力推廣ETC系統(tǒng)，使得博通集成迎來(lái)屬于自己春天。根據(jù)交通部的目標(biāo)， 2019 年 12 月底，全國(guó) ETC 用戶(hù)數(shù)量將突破 1．8 億，高速公路收費(fèi)站 ETC 全覆蓋， ETC 車(chē)道成為主要收費(fèi)車(chē)道，貨車(chē)實(shí)現(xiàn)不停車(chē)收費(fèi)， 汽車(chē)安裝率達(dá)到 80％以上，高速公路 ETC 收費(fèi)率 90％以上，所有人工收費(fèi)車(chē)道支持移動(dòng)支付等電子收費(fèi)方式，假設(shè)博通集成 ETC 芯片每套平均價(jià)格穩(wěn)定在 8 元，公司未來(lái)三年市占率維持 70％水平，對(duì)應(yīng)公司 2019～2021 年 ETC 芯片業(yè)務(wù)收入分別為 5．50億／5．20 億／3．70 億元，盈利空間巨大。
總結(jié)
總體來(lái)說(shuō)本土半導(dǎo)體企業(yè)在研發(fā)上更上一個(gè)臺(tái)階，雖然短期來(lái)看盈利能力會(huì)下降，但是長(zhǎng)期來(lái)看成長(zhǎng)空間更加巨大，尤其是像匯頂與博通集成這樣的企業(yè)，在重研發(fā)的同時(shí)能遇到屬于自己細(xì)分行業(yè)的春天，盈利能力定會(huì)節(jié)節(jié)高。