蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的過(guò)去，很可能會(huì)成為華為產(chǎn)業(yè)鏈的未來(lái)。

剛剛發(fā)布的iPhone 11系列，很可能無(wú)法拯救蘋果在國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)的份額下滑。雖然預(yù)售期暗夜綠款被火爆搶空，果粉們拿到真機(jī)后依然會(huì)高呼“真香”，但據(jù)外媒報(bào)道，iPhone 11系列首批訂單量預(yù)計(jì)在800萬(wàn)臺(tái)左右，較去年新機(jī)型上市時(shí)至少減少10％。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。4G時(shí)代看蘋果，5G時(shí)代看華為。以華為為首的國(guó)內(nèi)自主品牌供應(yīng)鏈，或?qū)⒂瓉?lái)同等體量的“黃金”投資期。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的過(guò)去，很可能會(huì)成為華為產(chǎn)業(yè)鏈的未來(lái)。

華為供應(yīng)商市場(chǎng)約有5000億規(guī)模，27家A股上市公司來(lái)自華為的收入占比超過(guò)公司總營(yíng)業(yè)收入的10％。

那么，如何判斷如此龐大的市場(chǎng)和諸多的參與者中，誰(shuí)能分到最大的蛋糕？

按照華為的主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行細(xì)分，可以看到一共分為三塊（數(shù)據(jù)來(lái)源于華為2018年財(cái)報(bào)）：

消費(fèi)者業(yè)務(wù)，收入3489億元，占比48％；消費(fèi)者業(yè)務(wù)是華為目前最大的業(yè)務(wù)，復(fù)合增長(zhǎng)率為35％；

運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，收入2940億元，占比41％；運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)是華為的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，2011－2018年復(fù)合增長(zhǎng)率為9％；

企業(yè)業(yè)務(wù)，收入744億元，占比10％。企業(yè)業(yè)務(wù)是華為增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)，復(fù)合增長(zhǎng)率為37％。

92家核心供應(yīng)商

數(shù)據(jù)來(lái)源于華為、國(guó)泰君安證券研究

5G手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)受益標(biāo)的

數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰君安證券研究

通信產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)受益標(biāo)的

數(shù)據(jù)來(lái)源于華為官網(wǎng)，國(guó)泰君安證券研究

此前，華為在手機(jī)生產(chǎn)供應(yīng)鏈上曾高度依賴國(guó)外供應(yīng)商，但2018年中美風(fēng)波使得華為更加深刻地認(rèn)識(shí)到，扶持國(guó)內(nèi)供應(yīng)商已經(jīng)成為保障供應(yīng)鏈安全的必經(jīng)之路。

截至目前，包括英特爾、高通、賽靈思和博通在內(nèi)的四家美國(guó)芯片設(shè)計(jì)商與供應(yīng)商切斷了與華為的交易。同時(shí)，谷歌也宣布了已暫停與華為部分業(yè)務(wù)往來(lái)的消息。
5月以來(lái)，不少業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，未來(lái)華為的供應(yīng)鏈將逐步去美國(guó)化。

針對(duì)美國(guó)的貿(mào)易限制，華為的供應(yīng)鏈安全策略已調(diào)整為高端芯片基于海思自主研發(fā)，同時(shí)與國(guó)外頂級(jí)廠商合作以保證產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)內(nèi)廠商僅供應(yīng)手機(jī)的低端元器件。

濾波器等射頻器件供應(yīng)商，產(chǎn)品設(shè)計(jì)由華為負(fù)責(zé)，供應(yīng)商僅作為華為的代工廠，天線則主要由華為自己生產(chǎn)。

我們相信，就像過(guò)去蘋果產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造無(wú)數(shù)十年十倍股一樣，未來(lái)在國(guó)產(chǎn)替代和5G大潮的催化下，華為產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)同等體量的黃金投資機(jī)會(huì)。

錯(cuò)過(guò)過(guò)去十年的蘋果，不要再錯(cuò)過(guò)未來(lái)十年的華為。