本文來自方正證券研究所2022年3月15日發(fā)布的報告《華峰測控：受益功率模擬需求提升，業(yè)績持續(xù)高增長》，欲了解具體內(nèi)容，請閱讀報告原文，陳杭S1220519110008  

事件：2022年3月12日，公司發(fā)布2022年1至2月主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告。1至2月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1．99億元，同比增長171．97％；歸母凈利潤1．05億元，同比增長241．35％。 行業(yè)景氣度持續(xù)，業(yè)績實現(xiàn)高增長。由于半導體行業(yè)持續(xù)向好和半導體下游封測廠的加速擴產(chǎn)，加上公司持續(xù)進行新產(chǎn)品開發(fā)以完善業(yè)務體系、鞏固行業(yè)地位，產(chǎn)品供不應求，銷售規(guī)模持續(xù)擴大。公司2022年1－2月實現(xiàn)營收1．99億元，同比增長171．97％，實現(xiàn)歸母凈利潤1．05億元，同比增長241．35％，增長迅猛。

天津基地投產(chǎn)夯實產(chǎn)能，設立東南亞子公司開拓海外市場。21年9月，天津生產(chǎn)基地正式投入運營，該募投項目投資總額3．6億元，達產(chǎn)后，公司將擁有年產(chǎn)800套模擬及混合信號類集成電路自動化測試系統(tǒng)和200套SoC類集成電路自動化測試系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，將進一步保障公司設備產(chǎn)能供應，為公司未來的發(fā)展奠定基礎。此外，2021年公司進一步擴大銷售團隊，成立了東南亞全資公司，加大對東南亞及國際市場的產(chǎn)品推廣能力，實現(xiàn)境外營收同比增加20．43％。

新品8300備受矚目，賦能公司長期成長。公司的新產(chǎn)品STS8300已經(jīng)獲得了諸多優(yōu)質(zhì)客戶的訂單并已經(jīng)取得一定的裝機量。8300的平臺化設計進一步提高集成度，主要面向PMIC和功率類SoC測試，可同時滿足FT和CP的測試需求，實現(xiàn)了模擬及混合信號類集成電路自動化測試系統(tǒng)的進口替代。該產(chǎn)品目前是100M的板卡，200M和400M的也將陸續(xù)推出，實現(xiàn)平臺技術指標大幅提升，持續(xù)加強公司核心競爭力，拓寬長期成長空間。 

盈利預測：預計公司2022－2024年營業(yè)收入12．9／17．4／22．6億元，歸母凈利潤6．4／8．8／11．0億元，維持“推薦”評級。 

風險提示：1）市場競爭加劇風險2）行業(yè)景氣度不及預期風險；3）原材料供應及價格上漲的風險。